Als Fondsmanager sind Sie mit einer Reihe verschiedener, und häufig konkurrierender globaler Vorschriften konfrontiert. In den Vereinigten Staaten haben Aufsichtsbehörden seit der Finanzkrise eine Reihe von Reformen eingeführt und haben Ihre Durchsetzungs- und Untersuchungsmaßnahmen verstärkt. Seit der Verabschiedung des Dodd-Frank Act ist der Aufwand, den Sie als Investmentmanager zur Erfüllung der Vorschriften, insbesondere im Hinblick auf private Mittel, betreiben müssen, erheblich gestiegen.

Seit der weltweiten Finanzmarktkrise in den Jahren 2008/2009 haben politische Entscheidungsträger ihr Augenmerk sehr stark auf Vorschriften im Zusammenhang mit dem Handel und dem Clearing von Derivaten gerichtet, darunter auch Derivate auf unterschiedliche Rohstoffe, wie beispielsweise Zinssätze und verschiedene Indizes, sowie auf Energierohstoffe, Agrarrohstoffe, Metalle und andere zugehörige Derivate. Kleine und große Finanz- und Wirtschaftsunternehmen, die auf diesen wichtigen Märkten Handel betreiben und Absicherungsgeschäfte abschließen unterliegen nunmehr strengeren Zulassungs- und Registrierungsvorschriften, einer Unmenge neuer Buchführungs- und Berichterstattungspflichten, neuen Regelungen in Bezug auf Margen, Eigenkapital und Positionslimits, sowie einer wesentlichen Erweiterung der Regeln zur Durchsetzung von Vorschriften über Marktmanipulation und -missbrauch. Zusätzlich regulieren globale Aufsichtsbehörden zunehmend die Märkte für physische Rohstoffe, welche den Derivatemärkten zugrunde liegen.

Mehr als jemals zuvor sind Sie mit genaueren Überprüfungen und zunehmend einschneidenden Regulierungsmaßnahmen durch Ihre zuständigen lokalen Aufsichtsbehörden konfrontiert, und dies insbesondere auf internationaler und multi-jurisdiktionaler Ebene. Die Handhabung dieser aufsichtsrechtlichen Angelegenheiten erfordert ein umfassendes Verständnis dieser Behörden. Berater an Ihrer Seite zu haben, die über Kenntnisse aus erster Hand und Erfahrung mit den internen Abläufen der Aufsichtsbehörden und ihrer Vorgehensweise verfügen, wird Ihnen dabei zugutekommen.

Unsere Anwälte verfügen über umfassende Erfahrung bei der Planung und Vorbereitung aufsichtsrechtlicher Ermittlungs- und Durchsetzungsmaßnahmen. Wir können wirksam die Erkenntnisse einsetzen, die wir aus unserem breitgefächerten Mandantenstamm erworben haben, unter anderem Erkenntnisse im Bankgeschäft (sowohl mit privaten als auch mit institutionellen Kunden), bei der Fondsverwaltung, der Vermögensverwaltung, bei Anlageberatungsdienstleistungen, Prime-Brokerage-Dienstleistungen, bei der Wertpapierleihe, Broker-Dealer-Dienstleistungen und anderen Bereichen des Finanzgeschäfts, um Sie bei Durchsetzungs- und Ermittlungsmaßnahmen zu vertreten, denen Sie eventuell ausgesetzt sind.

Wir sind in der Lage, Sie regelmäßig bei einem breiten Spektrum von Ermittlungsthemen zu unterstützen, auch in Verbindung mit Finanzkriminalität (Geldwäsche und Bestechung/Korruption), irregulären Verkaufspraktiken von Finanzprodukten, Werbung und finanzieller Förderung von Produkten und Dienstleistungen, Insiderhandel, Fehlverhalten und/oder anderer Marktmissbrauchssituationen, Corporate-Governance-Wirksamkeit und individuellen Verantwortlichkeitsprüfungen sowie den Anforderungen zur Gewährleistung der angemessenen Verwahrung von bei Finanzinstitutionen gehaltenem Kundenvermögen, um nur einige zu nennen. Unsere Anwälte haben zahlreiche Angelegenheiten in Bezug auf Finanzprodukte und -dienstleistungen für Verbraucher vor Aufsichtsbehörden, wie beispielsweise in den Vereinigten Staaten vor dem CFPB oder dem FTC und in Großbritannien vor der FCA, verhandelt. Außerdem verteidigen wir Banken und Nichtbanken in allen Phasen des Ermittlungsverfahrens.

Wir verfügen über landesweite Kapazitäten zur umfassenden Betreuung von Broker-Dealer- und Anlageberatungsfirmen. Durch regelmäßige Zusammenarbeit mit vielfältigen Branchenteilnehmern haben wir wesentliche Erfahrungen nicht nur bei der Lösung von einschlägigen Problemen unserer Mandanten, sondern auch in neuen oder nicht-traditionellen Bereichen, wie z. B. Finanztechnologie, Kryptowährung oder dem Schutz von Privatsphäre und personenbezogenen Daten. Unsere Vielseitigkeit ermöglicht es uns, Herausforderungen in unterschiedlichen Kontexten zu meistern, u. a.

• Gründung, Registrierung und Mitgliedschaft
• Beratung zu regulatorischen Fragen und Compliance
• Transaktionen, Offerings und operative Geschäfte
• Interne Prüfungen und Untersuchungen
• Ermittlungen durch Aufsichtsbehörden und Vollstreckung
• Streitsachen mit Kunden, Mitarbeitern und in Betrieben

Finanzinstitute, die in Großbritannien und Kontinentaleuropa tätig sind, müssen eine Reihe aufsichtsrechtlicher Regeln und Vorschriften in verschiedenen Ländern einhalten, was eine Herausforderung darstellen kann. Darüber hinaus entwickelt sich die Regulierungslandschaft ständig weiter, da neue Regeln und Praktiken entstehen. Unser Team arbeitet in enger Absprache mit Mandanten zusammen, um sie in die Lage zu versetzen, neue aufsichtsrechtliche Vorschriften zu antizipieren, zu steuern, zu planen und umzusetzen, Bedenken hinsichtlich des Risikomanagements auszuräumen, Transaktionen, Kapital und Liquidität so zu strukturieren, dass die geschäftlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen erfüllt werden, und Richtlinien und Verfahren zu entwickeln, die den britischen und kontinentaleuropäischen Anforderungen entsprechen.

Unser Team für Bank- und Finanzrecht ist eines der größten spezialisierten und partnergeführten Teams in Großbritannien und bietet Ihnen und all unseren globalen Mandanten ein breites Spektrum an Unterstützung sowohl in britischen wie europäischen aufsichtsrechtlichen Angelegenheiten.

Unsere hochangesehenen Anwälte stehen in regelmäßigem Austausch mit der Financial Conduct Authority und der Prudential Regulation Authority, sowie mit anderen britischen und europäischen Aufsichtsbehörden. Zu unserem Team gehören Anwälte, die vorher bei Finanzaufsichtsbehörden tätig waren, und die mit den meisten der einflussreichen Branchengruppen in Großbritannien in diesem Zusammenhang in Kontakt waren.

Wir beraten regelmäßig im Hinblick auf:

• den Einfluss der Richtlinie 2014/65/EU (MiFID II), von der Prüfung der Gap-Analyse bis zur Beratung zu Umfangsänderungen und der Unterstützung bei der Erstellung neuer Richtlinien und Abläufe
• Aspekte der European Market Infrastructure Regulation und insbesondere des Geltungsbereichs und der Anwendung der EMIR auf bestimmte Geschäftsfelder, sowie die Beratung von Unternehmen, die in den Geltungsbereich fallen
• die Erfüllung von Anforderungen der FCA und PRA gemäß der Regeln zum ordnungsgemäßen Geschäftsbetrieb, den CASS-Regeln und den Regeln zu Systemen und Kontrollen
• das Senior Managers Certification Regime, und helfen Ihnen dabei die Auflagen, welche von Ihren leitenden Angestellten erfüllt werden müssen, zu verstehen
• den Einfluss der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) und bezüglich Ihrer Unterstützung bei der Errichtung angemessener „Chinese Walls“ sowie von Systemen und Verfahren zur Gewährleistung der MAR-Compliance
• Aspekte der Kapitaladäquanzverordnung, einschließlich der Abgabe von Stellungnahmen zur aufsichtsrechtlichen Behandlung bestimmter Instrumente und Beratung in Bezug auf die Regeln über das Selbstbehaltrisiko und bezüglich der BRRD
• alle Aspekte des Alternative Investmentfonds Manager-Gesetzes (AIFMG), der europäischen Privatplatzierungsvorschriften und der PRIIPs-Verordnung (Packaged Retail and Insurance-based Investment Products)
• die Auswirkung der Zahlungsdiensterichtlinie 2 (Payment Services. Directive 2 - PSD2) und der Verordnung über Interbankenentgelte für kartengebundene Zahlungsvorgänge (Interchange Fee Regulation - IFR), einschließlich des Umfangs der Veränderungen und entsprechende Beratung zu den vorzunehmenden AGB-Anpassungen
• die Regulierung von FinTech- und Crowdfunding-Unternehmen
• Verstöße gegen Richtlinien und Vorschriften sowie Vertretung bei FCA/PRA-Ermittlungen und Unterstützung durch Skilled Person Reports

Finanz- und Wirtschaftsunternehmen, die mit der Finanzmarktinfrastruktur verknüpft sind, können einer Reihe von Risiken in Verbindung mit aufsichtsrechtlichen, kommerziellen, kreditbezogenen oder Datenschutz Themen oder Vertraulichkeitsregelungen ausgesetzt sein, die eingeschätzt werden müssen. Anbieter von Marktinfrastrukturen und Finanzdienstleistungen können bei der Entwicklung, dem Angebot und dem Ausbau ihrer Dienstleistungen mit aufsichtsrechtlichen Problemen konfrontiert werden. Genauso wie auf anderen Märkten wurde seit der Finanzkrise von 2008/2009 die Regulierungsaufsicht für Unternehmen - wie dem Ihren - erhöht, sowohl im Rahmen der lokalen Gesetze, als auch auf internationaler Ebene. Diese Erhöhung der regulatorischen Anforderungen wird zunehmend über mehrere Rechtsordnungen hinweg koordiniert, was ein abgestimmtes rechtliches Vorgehen über mehrere Jurisdiktionen verlangt. Wir sind die Anwälte, die Ihnen die hierfür nötige konstante Unterstützung anbieten können.

Die Infrastrukturelemente, auf welche die Finanzmärkte angewiesen sind, umfassen Börsen und Handelsplattformen, Clearingstellen und Agenturen, zentrale Verwahrstellen, Zahlungs- und Abrechnungssysteme, Komprimierungs-, Abgleichs- und Handelsabwicklungseinrichtungen, Berichtsmechanismen und Transaktionsregister, Transparenzplattformen, Preisreporter und Benchmark-Administratoren, Software-Dienstleister und Marktdatenanbieter. All diese Elemente waren von einer Schwemme von auf die Krise folgenden aufsichtsrechtlichen Entwicklungen betroffen, die unsere Sichtweise der Finanzmärkte verändert haben – von obligatorischen Clearing- und Berichterstattungsregeln in der Welt der OTC-Derivate bis zur Entwicklung neuer Regeln für Börsen und Clearingstellen, sowie der Auferlegung von Positionslimits und Anforderungen bezüglich der Positionsberichterstattung.

Unser Team kann Ihnen ausgefeilte und sachkundige Dienstleistungen im Bereich des Aufsichtsrechts bieten, unabhängig davon, ob Sie ein Nutzer oder ein Anbieter von Marktinfrastruktur sind. Zu unseren Mandanten zählen verschiedene Beteiligte der Finanzmarktinfrastruktur, die als Börsen, Clearingstellen und Transaktionsregister, sowie als Banken, Investmentbanken, Händler und Portfoliomanager tätig sind, welche die Dienste unseres Teams nutzen – daher wissen wir, dass wir Ihre Erwartungen und Anforderungen erfüllen können.

Nach der Finanzkrise von 2008/2009 haben internationale und nationale Aufsichtsbehörden eine beträchtliche Menge zusätzlicher Regulierungsvorschriften für die Märkte des Großkunden-Bankengeschäfts und der Finanzdienstleistungen geschaffen. Ein besonderes Augenmerk der Regulierungsbehörden lag auf dem Marktverhalten sowie auf der Marktinfrastruktur, während nun der Blick zunehmend weitergeht und auch vorher weniger regulierte Märkte, wie Rohstoffe und Energie, in den Fokus rücken.

Allein in den Vereinigten Staaten gab es umfangreiche und laufende Dodd-Frank-Act-Reformen, die sich insbesondere auf die Rohstoff- und Derivatemärkte auswirken. Als Großkunde im Markt der Finanzdienstleistungen sind Sie in Europa mit den umfangreichen neuen Anforderungen gemäß EMIR, MiFID 2, MAR, CRD4, SFTR, der Benchmark-Verordnung und weiteren Vorschriften konfrontiert.

Nach den Benchmark-Skandalen der letzten Jahre begegnen Unternehmen - wie das Ihre - ganze Wellen neuer Verhaltens- und Organisationsanforderungen in Bereichen, die über den traditionellen Umfang der Finanzmarktregulierung hinausgehen. Mit Ihrer Teilnahme an den Großkundenmärkten und dem Inkrafttreten dieser neuen Regeln geraten Sie unter Druck, in High-Tech-Systeme und Kontrollen zu investieren, um die Struktur und Organisation Ihrer Unternehmen zu prüfen und Ihre Kapitalnutzung umzugestalten und zu überdenken. Die Herausforderungen sind schier endlos, da Sie auch mit neuen Verantwortlichkeiten der Geschäftsführung konfrontiert sind, was zu mehr individueller Verantwortlichkeit, einem verstärkten Fokus auf Verhaltensrisiken sowie zu aufsichtsrechtlichen Kapitalbeschränkungen führt.

Bei Reed Smith berät unser Team von Anwälten für Finanzaufsichtsrecht das volle Spektrum von Unternehmen und Institutionen, die in den Bereichen Bankgeschäft, Finanzdienstleistungen, Rohstoff- und Derivatemärkte für Großkunden tätig sind. Wir helfen Großunternehmen regelmäßig dabei, durch die Unzahl der aufsichtsrechtlichen Anforderungen zu navigieren, die sich auf ihre Transaktionen auswirken. Hierzu gehören beispielsweise Banken, Versicherungsgesellschaften, Fondsmanager und Händler. Wir können Sie auch in Bezug auf kapitaleffiziente und weniger Regulierungen unterworfenen Arten der Strukturierung Ihrer Organisation beraten, um zu gewährleisten, dass Sie die neuen Anforderungen in einer wirtschaftlich rentablen Weise erfüllen.

Wie bei allen anderen regulierten Branchen sind Sie als Unternehmen, das im Bereich der Entwicklung, Gestaltung, Herstellung und dem Verkauf von Versicherungsprodukten tätig ist, immer mehr Vorschriften, aufsichtsrechtlicher Überprüfung und Durchsetzungsmaßnahmen ausgesetzt, was potentiell zu hohen Geldstrafen und sogar zu Sanktionen einzelner Führungskräfte und Mitarbeiter führen kann.

Diese größere aufsichtsrechtliche Aufmerksamkeit entsteht zu einem Zeitpunkt, zu dem Sie mit dem Druck umgehen müssen, innovativ genug zu sein, um neue Produkte zu schaffen. Zum Beispiel ein Produkt, welches die Herausforderungen bewältigt, ausreichendes Einkommen für eine alternde Bevölkerung in einem historisch niedrigen Zinsumfeld zu generieren – einem Umfeld, in dem traditionelle Rentenprodukte möglicherweise nicht länger jene Produkte sein werden, auf die automatisch zurückgegriffen wird. Der Umgang mit diesen konkurrierenden Zwängen ist vergleichbar mit einem Drahtseilakt, bei dem die Notwendigkeit von Innovation gegenüber den Ihrem Unternehmen auferlegten Compliance-Pflichten ausbalanciert werden muss. Wir können Ihnen dabei helfen, dieses Gleichgewicht zu finden.

Unser Team kann bei der Beratung in aufsichtsrechtlichen Fragestellungen in Bezug auf versicherungsbezogene Produkte, einschließlich variabel verzinster Annuitäten, variabler Lebensversicherung, indizierter Annuitäten, marktwert-berichtigter Produkte, synthetischer oder bedingter Annuitäten, auf Privatkunden ausgerichteter Versicherungsprodukte sowie anderer innovativer Produkte, einen reichen Erfahrungsschatz zum Einsatz bringen.

Unser kooperierender Ansatz in Bezug auf die Beratung zu Lebensversicherungsprodukten, welche unser Team für Beratung zu Versicherungsprodukten, unser Team für versicherungsrechtliche Prozesse und das Team für ERISA-Vorteile einbezieht, wird durch die Arbeit veranschaulicht, die wir bereits für eine Reihe von Versicherungsgesellschaften erbringen, die Investmentfonds, variable Annuitäten und andere Investmentprodukte entwickeln und diese hauptsächlich durch unabhängige Vertriebskanäle vertreiben. Diese Mandanten unterstützen wir bei der Entwicklung und Umsetzung von Compliance-Verfahren in Verbindung mit der besonders wichtigen neuen Department of Labor Fiduciary Rule. Auch Sie können wir hierbei beraten.

Unsere Erfahrung umfasst die Beratung zur Gestaltung und Entwicklung der Produkte, bezüglich des aufsichtsrechtlichen Status der Produkte, zu Problemen im Rahmen der Vermarktung der Produkte in verschiedenen Jurisdiktionen und die Gewährleistung der Compliance bei Verkaufspraktiken.

Wir können Sie bei Durchsetzungsmaßnahmen und aufsichtsrechtlichen Ermittlungen in Bezug auf versicherungsbezogene Produkte beraten, insbesondere im Zusammenhang mit Problemen, die aufgrund des Verkaufs von Restschuldversicherungen entstehen, Durchsetzungsmaßnahmen von Aufsichtsbehörden, der Beweisvorlage vor Regierungskommissionen und der Überprüfung von Verkaufspraktiken. Dies schließt auch die Beratung im Hinblick auf Versicherungsansprüche aus Verlusten aufgrund von aufsichtsrechtlichen Maßnahmen sowie die damit verbundene Prozessführung mit ein.

Unsere Erfahrung in diesem Bereich umfasst auch Großkundenprodukte wie zum Beispiel im Versicherungssystem verankerte oder andere Hedging-Produkte, die an Unternehmen wie das Ihre verkauft werden, um Ihnen zu helfen, Ihr Downside Risiko und Ihr Risikopotential zu mindern (darunter Produkte, die zur Absicherung des Währungsrisikos und des Zinsrisikos verkauft werden). Zusammen mit unseren hervorragenden Versicherungsrechtsanwälten haben wir auch ein detailliertes Verständnis für das Versicherungsmaklergeschäft aufgebaut. Demgemäß arbeiten unsere Anwälte für Versicherungsrecht und Aufsichtsrecht bei aufsichtsrechtlichen Problemen, die Versicherungsprodukte und Makler betreffen, häufig zusammen.